फरवरी 2022 के अंत में रूस-यूक्रेन युद्ध के बाद भी मुद्रास्फीति की स्थिति बिगड़ गई भारत सीमित आपूर्ति के कारण रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई) ने डाल दिया पहले महंगाई फिर ग्रोथ. हालाँकि, दिसंबर 2022 में, खुदरा महंगाई दर घटी सांख्यिकी और कार्यक्रम कार्यान्वयन मंत्रालय (MoSPI) द्वारा 23 जनवरी को जारी किए गए आंकड़ों से पता चलता है कि एक दूसरे महीने के लिए RBI की आराम सीमा 2 प्रतिशत -6 प्रतिशत के एक साल के निचले स्तर 5.72 प्रतिशत के भीतर है। आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास पिछले हफ्ते यहां तक कहा था कि “महंगाई शुरू हो गई थी नरमी के” और “चालू खाता घाटा प्रबंधनीय लग रहा था”।
तो क्या आरबीआई के लिए विकास पर ध्यान केंद्रित करने का समय आ गया है?
नेटवर्क18 के ग्रुप एडिटर-इन-चीफ राहुल जोशी ने केंद्रीय वित्त मंत्री से बात की निर्मला सीतारमण विशेष रूप से, 1 फरवरी को बजट पेश करने के दो दिन बाद, उन्होंने कहा, जबकि वह आरबीआई का मार्गदर्शन नहीं करना चाहेंगी, मोटे तौर पर, “केंद्रीय बैंक पर दबाव कम हो गया है”।
यह पूछे जाने पर कि क्या आरबीआई आने वाले महीनों में विकास की निगरानी, कसने और समर्थन के बारे में अधिक आराम से विचार कर सकता है, सीतारमण ने कहा, “व्यापक रूप से, जिस तरह से आरबीआई और सरकार के कार्यों के माध्यम से मुद्रास्फीति नीचे आई है … सरकार की कार्रवाई स्थिर रही है और [the government] कुछ समय के लिए इसमें रहा है। महंगाई में गिरावट क्षणिक या एक महीने की घटना नहीं लगती। इसे नीचे आने की प्रक्रिया में खुद को बनाए रखना चाहिए। केंद्रीय बैंक पर दरें बढ़ाने की गति बनाए रखने का इतना दबाव नहीं होना चाहिए। लेकिन मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) फैसला करेगी।
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मुद्रास्फीति और विकास
दास ने मई 2022 में यह बताते हुए कि विकास पर मुद्रास्फीति को प्राथमिकता क्यों दी थी, कहा था कि रूस-यूक्रेन युद्ध से पहले आरबीआई का प्राथमिक लक्ष्य विकास पर ध्यान केंद्रित करना और 6 प्रतिशत तक मुद्रास्फीति को सहन करना था। “आंतरायिक रूप से, इस अवधि के दौरान, महंगाई चरमरा गई 6 प्रतिशत और उससे अधिक; एक या दो मौकों पर तो यह 7 फीसदी तक भी पहुंच गया…”
सितंबर में भारत की खुदरा मुद्रास्फीति पांच महीने के उच्चतम स्तर 7.41 प्रतिशत पर पहुंच गई। यह नौवां महीना था जब उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) आधारित मुद्रास्फीति आरबीआई की 6 प्रतिशत की ऊपरी सहिष्णुता सीमा से ऊपर रही थी, और केंद्रीय बैंक द्वारा इसे रोकने के प्रयासों के बावजूद बढ़ी थी। खुदरा महंगाई दर मई में 7.04 फीसदी, जून में 7.01 फीसदी, जुलाई में 6.71 फीसदी, अगस्त में 7 फीसदी और अब सितंबर में 7.41 फीसदी रही।
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खुदरा महंगाई मुख्य रूप से खाद्य पदार्थों की कीमतों में नरमी के कारण दिसंबर 2022 में एक साल के निचले स्तर 5.72 प्रतिशत पर आ गया।
दिसंबर में, आरबीआई के रेट-सेटिंग पैनल ने वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि के लिए अपने पूर्वानुमान को संशोधित कर 6.8 प्रतिशत कर दिया। दास ने कहा था, “हमारे विकास अनुमानों में इस संशोधन के बाद भी, भारत अभी भी सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में से एक बना रहेगा।” दुनिया हालांकि, बैंक ने देश में मजबूत आर्थिक गतिविधियों के कारण वित्त वर्ष के लिए भारत के सकल घरेलू उत्पाद के विकास के अनुमान को संशोधित कर 6.9 प्रतिशत कर दिया, जो पहले अनुमानित 6.5 प्रतिशत था। विश्व बैंक के नवीनतम भारत विकास अद्यतन के अनुसार, 2022-23 में खुदरा मुद्रास्फीति 7.1 प्रतिशत रहने की उम्मीद थी।
‘स्थिर’: बैंकिंग प्रणाली और दोहरा घाटा
वित्त मंत्री के अनुसार कुल मिलाकर बैंकिंग प्रणाली भी अब स्थिर है। “आरबीआई और वित्तीय स्थिरता बोर्ड (एफएसबी) दोनों, जो छह महीने में एक बार मिलते हैं, जानते हैं कि भारतीय बैंकिंग प्रणाली, जुड़वां बैलेंस शीट की समस्या से गुजर रही है, एक आरामदायक स्तर पर है … उनकी गैर-निष्पादित संपत्ति (एनपीए) के साथ बिल्कुल निचले स्तर पर आ रहे हैं, रिकवरी हो रही है, उनकी स्थिति बहुत मजबूत है। यह दर्शाता है कि जब वे बाजार में पैसे जुटाने के लिए जाते हैं, तो वे पूरी तरह से सहज होते हैं… समूचा व्यापक आर्थिक विश्लेषण, जो कोई भी विशेषज्ञ करेगा, दिखाएगा कि बैंक कितने सहज हैं…,” वित्त मंत्री ने कहा।
‘ट्विन बैलेंस शीट प्रॉब्लम’ एक ऐसी स्थिति है जिसमें एक ओर निगमों का अत्यधिक लाभ होता है, और दूसरी ओर बैंक खराब ऋणों से परेशान होते हैं।
“जुड़वां घाटे पहले की तरह गंभीर नहीं हैं। जब निर्यात नीचे आता है, तो आपको चालू खाता घाटा होने वाला है… यह भी बढ़ रहा है। आयात भी ऊपर नीचे होता रहता है। मासिक उतार-चढ़ाव से हमें चिंतित नहीं होना चाहिए। अगर हर महीने लगातार गिरावट हो रही है, लेकिन तेजी का कोई संकेत नहीं दिख रहा है, तो हमें चिंता करनी चाहिए। मासिक उतार-चढ़ाव से हमें चिंतित नहीं होना चाहिए,” उसने कहा।
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दोहरे घाटे की समस्या तब होती है जब राजकोषीय और चालू खाते के घाटे दोनों में एक साथ वृद्धि होती है। राजकोषीय घाटा तब होता है जब व्यय आय से अधिक होता है।
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